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高瓴资本放弃包揽定增 释放什么信号

出处:北京商报 作者:周科竞 网编:段跃 2020-07-24

有关高瓴资本放弃凯莱英独家定增的事情,市场猜测颇多,本栏认为,对于锁价定增,监管层可能出现对战略投资者参与锁价定增收紧的信号,尤其是在锁价情形下,独家包揽定增的公平性尚有争议。

秋霞手机在线新版入口本栏一贯不提倡定向增发,推崇对全体股东配股,更加反感包揽式定向增发。现如今高瓴资本放弃包揽定向增发,本栏估计并非其本意,毕竟按照123元的价格认购股价234元的凯莱英增发新股,怎么看都是一件十分划算的事情,这种大比例浮盈的买卖并不是谁都能碰得上的。就算要锁定18个月,对于处于慢牛中的A股市场来说,也并没有过大的风险。所以本栏认为,高瓴资本放弃包揽凯莱英定向增发,应该属于被动行为。

或许高瓴资本的战略投资者身份可能存在问题,也可能是独家战略投资者的身份被其他投资者质疑。事实上,并非只有高瓴资本在定向增发上出现问题,还有多家公司的定向增发预案也出现了调整。也就是说,此前被热捧的战投式定增可能在监管风向上发生了变化,这一点需要引起投资者的注意。

那么,投资者可以体会出监管层的态度,对于“肥肉”,不能大股东和单一机构自己私下一商量就把利益送出去,这可能对其他的中小股东并不公平。

根据公司法的规定,全体股东有优先认购公司新发股份的权利,即如果凯莱英需要23亿元再融资,首先可以考虑的是由原股东按照比例认购,如果原股东放弃认购,再考虑由新增股东认购,如果非要引入战略投资者,也不能只引入一家公司,而是应该选择多家认购对象。如果只是引入一家战略投资者,这种独吞“肥肉”的行为,显然对全体股东不利,也对其他战略投资者不公平。

市场上关于定向增发的政策收紧传闻,如果客观存在,虽然并没有将秋霞手机在线新版入口再融资规范到优先原股东认购的程度,但至少禁止了单一机构包揽低价增发的弊病。多引入一些战略投资者,并实行竞价认购,至少能够保证增发价格不比市价打折过多,这也从一定程度上保护了中小投资者的权益,因股价的隐性除权不会过于猛烈。

投资者可以发现,现在的管理层,对于保护中小投资者的利益可以说是不遗余力。从市值打新,到可转债信用申购,再到新三板一手申购,这些政策都是在偏向中小投资者。而规范定向增发、想办法提高定向增发价格,这样有利于提高秋霞手机在线新版入口含金量,同时避免股价隐性下跌,也是对于中小投资者的一种保护。

秋霞手机在线新版入口本栏相信,管理层对于市场的呵护、对于中小投资者利益的保护、对于“疯牛”的泼冷水和降温、对于信息披露的规范,种种政策都是在想办法为培养慢牛长牛而营造优质的环境氛围,现在的中小投资者地位,可以说是A股市场建立以来最好的时期。

秋霞手机在线新版入口本栏预测,未来配股融资的比例将会提高,锁价定向增发的比例将会下降,因为配股才是对全体股东最公平的做法,也会是未来秋霞手机在线新版入口再融资的主流方式。

北京商报评论员 周科竞

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